"Die Schmerzen von heute sind die Gewinne von morgen"
„Aufregend war es immer.“ Dieses Zitat (Buchtitel) von Hugo Portisch stellt Oberbank-Vorstand Josef Weißl seinen Erläuterungen über mögliche Entwicklungen an den Börsen voran. Politik und Wirtschaft hätten im Krisenjahr 2022 eine Reaktions- und Lösungsgeschwindigkeit an den Tag gelegt, die Respekt verdiene. „Das kann die Grundlage für Zuversicht in die Zukunft sein.“
Die Stimmung sei schlechter als die Realität. Obwohl die Börsen weltweit negativ performt hätten, habe es durchaus auch Chancen gegeben. So habe die Aktie der Oberbank im vergangenen Jahr um 13 Prozent zugelegt.
Inflation wird zurückgehen
„Die Schmerzen von heute sind die Gewinne von morgen“, sagt Alois Wögerbauer, Geschäftsführer der 3 Banken-Generali-Investmentgesellschaft zu den Börseaussichten für das heurige Jahr. Er rechnet mit einer Inflation von sechs Prozent für Europa, für die USA vier Prozent. Die amerikanische Notenbank (FED) werde voraussichtlich den Leitzins auf 4,5 bis 4,75 Prozentpunkte anheben, die Europäische Zentralbank (EZB) auf vier Prozent.
Anleihen sind eine Kaufchance
Unternehmensanleihen sind für Wögerbauer eine „Kaufchance“, denn sie würden vier Prozent Zinsen bringen. Dank der Zinswende der EZB sei der Euroverfall gestoppt worden, „das nimmt Druck aus der Pipeline Inflation“. Die österreichische Börse sei mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von sechs „günstig wie“, sie bewege sich seit dem März 2022 in einem Seitwärtstrend. Die Industrierohstoffe hätten ihren Abwärtstrend beendet, „die Welt wird für die kommenden Jahre Rohstoffe brauchen“.
Die Finanzwelt hat sich normalisiert
Wögerbauers Fazit: Die Finanzwelt habe sich normalisiert; alle Assetklassen (Aktien, Anleihen, Rohstoffe) seien einen Blick wert, es gebe keine Übertreibungen; die Spitze der Leitzinsen liege unmittelbar vor uns; die Inflation werde sich halbieren; eine Rezession sehe er nicht; Anleihen seien die bevorzugte Assetklasse; Aktien seien im Seitwärtsrend, „sie warten auf einen Treiber“; Gold und Rohstoffe sollten dem Portfolio beigemischt werden.
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