Wie es nach Warren Buffetts Rückzug weitergehen wird

Nach Buffetts überraschender Ankündigung am Samstag, dass er bis Ende des Jahres als CEO zurücktreten werde, erklärten Aktionäre und Fans von Berkshire, dass das in Omaha, Nebraska ansässige Unternehmen auch unter der Führung von Vizepräsident Greg Abel in guten Händen bleiben werde. 

Dennoch bleibt unklar, wie sich der 1,16 Billionen Dollar schwere Konzern – mit 189 operativen Unternehmen, 264 Milliarden Dollar in Aktien und 348 Milliarden Dollar in bar – nach dem Abgang des Mannes, der so eng mit ihm verbunden ist, entwickeln wird.

Buffett machte die Ankündigung am Ende der jährlichen Hauptversammlung von Berkshire, nachdem er stundenlang Aktionärsfragen beantwortet hatte. Er sagte, der Verwaltungsrat von Berkshire werde sich am Sonntag treffen, um den Übergang zu besprechen.

„Es gab schon immer einen Aufschlag auf den Wert von Berkshire wegen Buffett“, sagte Mark Malek, Chief Investment Officer bei Siebert.NXT. „Werden die Leute es nun noch mit dem gleichen Blick betrachten?“

Richard Casterline, ein Computerprogrammierer aus Denver, sagte, er sei „etwas geschockt“ über Buffetts Rücktritt. „Ich bin gespannt, was der Aktienkurs am Montag machen wird“, sagte er. „Ich denke nicht, dass (Abel) dieselbe Begeisterung auslöst. Das liegt nicht an ihm – es ist einfach schwer, in so legendäre Fußstapfen zu treten.“

Buffetts Baby

Viele halten Abel dennoch für den richtigen Mann für den Job. „Das ist Buffetts Baby, und er hat den Übergang sorgfältig und bedacht geplant, damit der Wert seines Lebenswerks nicht verloren geht“, sagte Daniel Hanson, Senior Portfolio Manager bei Neuberger Berman. „Ich habe volles Vertrauen in Gregs Führungsqualitäten.“

Richard Lancaster, ein Buchhaltungsberater aus Charlotte, North Carolina, verglich den Wechsel mit der Übergabe von Apples Führung durch Steve Jobs an Tim Cook im Jahr 2011. „Zwei verschiedene Persönlichkeiten, zwei verschiedene Herangehensweisen“, sagte Lancaster. „Greg hat alle Eigenschaften, die Warren an einem Manager schätzt: sehr klug und sehr gut vertraut mit dem heutigen Geschäftsklima und mit Veränderungen durch disruptive Technologien.“

Unter Buffett hat Berkshire eine jährliche Rendite erzielt, die etwa doppelt so hoch ist wie die des S&P 500. Buffetts Ruf war so stark, dass schon allein die Bekanntgabe neuer Aktienkäufe durch Berkshire die Kurse steigen ließ – selbst wenn Buffett diese Käufe nicht persönlich getätigt hatte.

Einige Analysten glauben, dass Abel bei der Aufsicht über die Tochtergesellschaften aktiver sein könnte als Buffett. „Abel muss die Balance finden, ein Buffett-ähnliches Umfeld zu bewahren und gleichzeitig eigene Akzente zu setzen“, sagte Analystin Cathy Seifert von CFRA Research.

Einige Investoren fordern zudem eine Dividende von Berkshire – die erste seit 1967. Über genug liquide Mittel würde der Konzern verfügen. Sie liegen bei fast 350 Milliarden Dollar. Buffett sagte in den vergangenen Jahren wiederholt, dass er keine passenden Kaufgelegenheiten sehe.

Abels Weg

Abel deutete bereits mögliche Veränderungen an. Noch vor Buffetts Ankündigung – die für ihn selbst überraschend kam – sagte der Vizevorsitzende den Teilnehmern der Hauptversammlung, er wolle in der Aufsicht über die Tochtergesellschaften „aktiver, aber hoffentlich in sehr positiver Weise“ sein, wobei diese aber weiterhin „sehr autonom“ agieren sollen.

Berkshires Geschäftsbereiche sind vielfältig, darunter Geico-Autoversicherungen, die BNSF-Eisenbahn, zahlreiche Energie- und Versorgungsunternehmen, eine Immobilienvermittlung sowie Einzelhandelsmarken wie Dairy Queen, Fruit of the Loom und See’s Candies.

Eine weitere mögliche Änderung: wie bereitwillig sich Berkshire künftig von unterdurchschnittlich performenden Unternehmen trennt. Buffett gilt als Sammler von Unternehmen, hat aber Ausnahmen gemacht – etwa wenn Firmen ihre Wettbewerbsvorteile verlieren. 2019 verkaufte Berkshire seine Einheit für Arbeitsunfallversicherungen, Applied Underwriters, und ein Jahr später sein Zeitungsimperium, nachdem sinkende Werbeeinnahmen Buffett dazu veranlassten, die Branche als „Toast“ zu bezeichnen.

Seit 2018 berichten die meisten Geschäftsbereiche an Abel, während die Versicherungssparten wie Geico, General Re und National Indemnity weiterhin an Vizepräsident Ajit Jain berichten.

Manager loben Abel als schnellen Lerner – trotz der Vielfalt der Unternehmen, die er betreut, wie den Flugzeugteilehersteller Precision Castparts, den israelischen Werkzeugbauer Iscar und das Schmuckunternehmen Borsheims.

Schnelle Veränderungen gelten als unwahrscheinlich. Allein wegen seiner Größe ist es schwer, Buffetts Werk kurzfristig rückgängig zu machen oder eine bahnbrechende Akquisition umzusetzen.

„Buffett hat eine erstaunliche Maschine aufgebaut“, sagte Nate Garrison, Chief Investment Officer bei World Investment Advisors. „Das ist etwas, das die Zeit überdauern wird.“

Langes Vermächtnis

Aktionäre sind sich einig, dass Buffetts Vermächtnis weiterleben wird. Sameer Naik, ein Softwarearchitekt aus Omaha, sagte, Buffett habe den Anlegern beigebracht, geduldig zu sein. „Sein größtes Vermächtnis ist es, Investoren das Vertrauen zu geben, dass man auch langsam reich werden kann“, sagte Naik. „Wenn man in die richtigen Unternehmen investiert, die man versteht, und das über längere Zeit – dann wird das gut.“

Pamela Taylor, eine Technologievertriebsmitarbeiterin aus Chicago, sagte, sie habe Buffetts Anlagestrategie lange studiert. „Seine Buy-and-Hold-Strategie unterscheidet sich deutlich von der schnellen Verkaufsstrategie, die viele andere Investoren nutzen“, sagte sie. „Das wird sein Vermächtnis sein.“

Ein Aspekt, der sich vermutlich verkleinern wird, ist das jährliche Aktionärswochenende von Berkshire, das zehntausende Besucher nach Omaha zieht – mit Einkaufsmöglichkeiten, Events und der Hauptversammlung als Höhepunkt.

„Es ist eine Gelegenheit, mit anderen Menschen mit ähnlichem moralischem Kompass in Kontakt zu treten“, sagte Robert O’Connor, ein Hausarzt aus Victoria, British Columbia. „Es ist unser Coachella.“